1、今日A股市场震荡整理，午后各大指数涨幅有所扩大。上证指数涨1.16%，报4073.90点；深证成指涨0.19%，报15812.87点。全市场共计成交约3.54万亿元，其中上涨2467家、下跌2931家，个股层面仍偏分化。板块方面，半导体设备、半导体材料、存储芯片方向继续强势，科创50权重集体上攻；医药、创新药板块爆发，十余只成分股涨停。下跌方面，光纤、CPO、光模块、玻纤、PCB等前期热门赛道延续调整。展望后市，AI产业周期共振仍强，行情趋势未必瓦解，但短期表观拥挤度偏高，市场情绪回落并不充分，但脆弱性仍在累积。配置上宜维持攻守平衡，进攻方向锚定半导体设备、AI算力等高景气赛道，防御方向依托前期调整充分的医药创新药以及低波动银行、公用事业等高股息品种，灵活应对科技内部的板块轮动。
2、今日创新药赛道爆发。政策层面，板块迎来支付政策端催化，创新药政策环境边际改善。估值层面，板块估值底逐步夯实，板块或将迎来情绪错杀后的估值修复。基本面看，板块空间可期，中国创新药板块已经逐步具备全球管线交易价值。展望后市，市场正逐步回归创新药的科技属性与出海定价逻辑。随着中报业绩期临近，政策、基本面、估值修复形成多重共振，板块有望在扎实业绩指引下修复超跌。感兴趣的投资者或者持续关注科创创新药ETF（589720），创新药ETF（517110），恒生生物科技ETF（520930）、生物医药ETF（512290）、创业板医药ETF（159377）的配置机会。
3、半导体设备ETF（159516）今日涨超9%，延续近期的强势表现。半导体设备近期受益于多重因素共振，包括全球设备景气上修、存储扩产落地、国产替代强化、设备出海等。美光FY26Q3资本开支约70亿美元，并指引FY26Q4预计提升至约100亿美元，可见存储扩产正在加速。而材料端也因存储高度景气、成熟制程稼动率高企等因素而快速成长。半导体设备和材料均深度受益于存储涨价和存储扩产。AI带动先进逻辑、HBM/DRAM、先进封装和企业级存储资本开支持续上修，设备需求从周期修复走向结构性扩张。有兴趣的投资者可关注半导体设备ETF（159516），不过近期累计收益较大，仍需注意波动风险。
4、今日养殖板块持续走高，生猪期货主力合约大涨超4%。消息面上，农业农村部、国家发展改革委近日再度组织部分生猪主产省份和大型养殖企业召开座谈会，分析研判当前生猪生产形势，指导地方和企业开展常态化精准调控，推动猪价尽快回到合理水平。从基本面看，当前生猪自繁自养盈利均值约为-318元/头，亏损压力之下行业去化节奏明显加快。在政策托底与养殖利润双重压力下，板块景气度有望在底部企稳，明年猪价中枢具备向上修复的空间。希望把握畜牧产业规模化集中度提升长期趋势、并对周期底部布局有兴趣的投资者可以考虑关注养殖ETF（159865）。
5、今年二季度以来国际金价高位回调，引发市场广泛关注。支撑黄金中长期逻辑的核心因素并未逆转，"去美元化"趋势与黄金作为非主权资产的底层支撑依然坚实。从盈利安全垫看，全球黄金矿山综合维持成本为每盎司1500美元-1600美元，当前金价仍远高于开采成本，国内头部黄金矿企盈利稳定性较强，即便现货短期波动，企业仍可维持稳健利润.黄金股的定价锚是中长期金价与矿山盈利，相较现货黄金具备更强的价格弹性，头部金矿企业依托稳定的矿产资源与充足的盈利安全垫，业绩确定性相对扎实。伴随高利率悲观交易走向尾声，黄金权益端具备可观的修复空间。感兴趣的投资者可持续关注黄金股ETF（517400）和黄金ETF（518800）。
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